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国际国内胶市现货情侣手表供应处于季节性淡季，由于需求平稳增长，前期面对废旧塑料日趋增多的今天东京胶和沪胶双双单边持续上扬，但随即由于两市多头投机资金追涨意愿渐趋薄弱而连续下跌，其后又探低遇撑并强劲反弹，其中主力合约RU605自24480元（吨价，下同）高位回落，于2月17日和24日分别在2仿石砖0600元和20550元遇撑，目前回升至21500元左右。由此内外胶价短线出现剧烈振荡走势，下跌空间被限制，中期牛市根本扭转仍难以定论。

宏观因素导致利多东京胶技术性反弹的原因，一是美元汇率走强；二是国际原油市场价格反弹；三是技术性要求强烈。东京胶近远期各合约期价自2月上旬至中旬，累计真皮座套跌幅均超过存包柜30日元／千克，与产区胶价关系由大幅升水逆转为大幅贴水，由此引发空头投机资金主动回补，导致期价探低反弹。与东京胶反弹形成联动态势，沪胶也探低回升。此外沪胶还受下列因素影响：其一，1月份国内天然胶进口量同比小幅增长1．7％至11万吨，随这对增进实验机行业的技术发展是非常成心义的；着国内停割期深入，对国际现货依赖性提高，进口增多，导致国际胶价坚挺，限制了国内胶价回调空间；其二，天然胶价格持续大幅上涨，轮胎企业近期纷纷提价，涨幅达3％～10％，这不但限制了胶价的回调空间，而且拓展了胶价继续上升的幅度；其三，国内琼滇产区胶市连续多日有价无市，农垦坚持22000元以上高价挂单，而消费商无意高位采购，导致成交量缩减至零。尽管胶价坚挺对消费增长产生短期影响，但 本团队在不断总结最近几年来国内用胶长期消费并不会由此而缩减，市场对未来胶价继续上涨预期强化，现货挂单价格也将易涨难跌。对沪胶期价升水，带动沪胶走强。

资金因素导致利空尽管如此，东京胶反弹依然存在脆弱性。其原因主要有：一是东京胶近远期各合约期价维持近低远高态势，现货月合约期价对远期合约期价维持贴水态势。尽管对泰RSS3现货胶价升水，但升水幅度小于远期合约对现货胶价升水幅度，仍未出现现货紧张特征。二是截止2月10日，日本国内民间库存量比1月31日的11181吨增加720吨至11901吨，对多头投机资金追捧产生不利影响。三是东京胶合约主力持仓结构为空头持仓集中、多头持仓分散，资金实力对比呈现空强多弱态势，可能会限制东京胶反弹空间。与东京胶相同，沪胶多空持仓结构同样利空。主力合约RU605多方前20名主力持仓量明显小于空方前20名主力持仓量。沪胶库存量和注册仓单数量连续多周递增，显示空方在资金和实盘两方面增仓打压沉重，超过多方扩仓吸纳作用。空方对多方在资金实力方面明显占优，成为期价振荡回落的直接推动因素。

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